大唐电信09年又现亏损电子书业务难支撑业绩

年末3G牛股之一的大唐电信(600198，收盘价17.58元)3月12日发布了2009年报。与该股二级市场的火热走势不同的是，公司去年扣除非经常性损益后的业绩又出现亏损，而这距离公司摘帽仅半年多时间。

有市场分析人士指出，尽管今年公司将因电子书、手机支付、物联网、EMV迁移等热点概念获得资金关注，但就业绩而言很难获得实质性支撑。

09年扣除非经常损益为亏损

大唐电信12日发布的年报显示，当年公司实现营业收入32.11亿元，较上年增长18.66%;实现净利润5747.39万元，同比增速为25.91%;基本每股收益为0.1309元，净资产收益率12.54%。

粗略看来，公司这份成绩单还过得去。不过在扣除掉非经常性损益后，大唐电信主营业务又陷入亏损。2009年公司非经常性损益达到 6233.97万元，其中包括2708.54万元非流动型资产处置损益以及3895.98万元政府补助。扣除以上非经常性损益后，大唐电信2009年的净利润仅有-485.57万元，较2008年大幅下滑115.67%。而公司正是因为2008年度实现了主营盈利，从而在去年6月份顺利摘帽。

分业务来看，2009年大唐电信只有行业应用与通信服务、终端以及软件这三块业务的营业收入明显增长，微电子和接入两项业务则出现萎缩;且由于营业成本增速快过收入增长，因此整个毛利率呈下滑之势。

电子书业务或难支撑业绩

尽管业绩乏善可称，大唐电信却依然吸引到了机构的青睐。年报显示，全国社保基金一一零组合以及六零四组合成为公司新晋前十大流通股股东，分别有792.86万股和262.33万股的持股数成为公司第三和第八大流通股股东。此外，在第四季度增仓的机构投资者还有招商核心价值，持股数量为 259.89万股。

但投资者需注意，尽管身具多重炒作题材，如电子书、手机支付、物联网等市场热点，除非需求端出现明显增长例如中国移动大力推广手机阅读业务，公司电子书从而开始批量供货，否则大唐电信很难在业绩上给予相应支撑。即使公司电子书正式上柜销售，对公司业绩拉动恐怕也不明显。像汉王科技(002362，收盘价101.10元)招股说明书显示，汉王科技在2009年的电子书销量为26.63万台，为公司带来3.9亿元销售收入;而去年年底大唐电信临时股东大会透露，公司计划2010年电子书产品的出货量达到1万台。不考虑今年电子书降价趋势，参考汉王科技去年销售数据可知，1万台电子书仅仅能给大唐电信增加1500万元销售收入，即使以市场上高端电子书3000元/台的售价计算，一万台也只能给公司增加3000万元的收入，相比公司去年全年近32亿元的主营业务收入而言影响太小。

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