周俊生交易所主导蓝筹股市场缺乏合理性

周俊生：交易所主导蓝筹股市场缺乏合理性

上海证交所日前公布了2014年重点工作部署，首当其冲的是实施蓝筹股市场战略，完善蓝筹股交易机制创新，做大做强蓝筹股市场。据最新消息称，交易所正在研究“上证50蓝筹股T+0交易”的可行性，改变蓝筹股的僵尸状态，因此再次成为市场热议话题。　　财经评论家周俊生今日发文表示，由交易所来主导蓝筹股的市场战略，其合理性却令人怀疑。认为制造蓝筹股的T+0交易与其他股票的T+1两种不同交易制度，为蓝筹股开小灶，破坏了市场的公平原则。　　按照交易所的说法，加大服务战略新兴产业的力度，助推互联网、节能环保、新能源汽车、文化等新兴产业发展。　　所谓蓝筹，是西方资本市场借用于赌场上的一个术语，在赌场上，蓝色的筹码最为值钱，将一个股票贴上蓝筹的标签，自然指的是它最能给投资者带来赚钱机会的股票。在西方资本市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。　　但周俊生表示，这个投资原则放到中国的A股市场上却有点失灵，上海证交所集中了一批以央企为主的大公司，但它们的股价却长期低迷，一直不为投资者接受。由于这些股票在上证指数中占有很高的权重，因此它们的低迷直接造成上证指数的萎靡不振。　　他认为，在深圳市场建立起中小企业板和创业板后，由于这两个板的股票受到投资者的追捧，因此深市的活跃度明显超过了沪市，成交量长期超过了沪市。这未免让以“老大哥”自居的上海证交所脸上有点挂不住，因此希望以打造蓝筹股为手段来重新唤起投资者对沪市的热情。但是，由交易所来主导蓝筹股的市场战略，其合理性却令人怀疑。　　他表示，交易所作为一个交易平台，它的首要原则是打造一个让所有投资者实现公平交易的市场。对交易所来说，所有的上市公司都是它的服务对象，如果交易所将其资源集中用于某一部分股票，势必就会冷落另一部分股票，而对于其他股票和投资者来说，都是不公平的表现，超越了交易所的职责所在。　　他认为，对蓝筹股实行T+0交易，而其他股票仍然只能T+1，在交易所里人为地制造了两个不同交易制度的市场，为蓝筹股开小灶，破坏了市场的公平原则。　　周俊生对A股市场的现实做了描述，他认为市场化的原则似乎更多地运用于一级市场，特别是IPO的定价，而对于以投资者自由交易为基本形式的二级市场，却不大愿意多讲市场化，无论是证监会还是交易所，都习惯于对行情进行干预。　　除了限制炒新这种干预行为，他认为，上海证交所推出的蓝筹股市场战略是另一种形式的干预。管理部门要求投资者放弃或者克制炒新的同时，要积极投入到对蓝筹股的投资，其实质都是交易所利用其权力来对投资者的交易自由进行干涉。蓝筹股市场战略，虽然听上去很美，但它不是交易所应该做的事情。

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