汪潮涌出手国航弃东星收国泰-【资讯】

发布时间：2021-07-15 15:00:49 阅读：次来源：PU管厂家

2009-8-24中国国航(601111)（00753.HK,601111.SH）这下是暂时与东星航空无缘了。湖北籍投资界重要人物汪潮涌登场,汪担任董事长的信中利投资有限公司将正式参与重组东星航空。8月17日下午,在第二次东星航空信息通报会上,44岁的汪潮涌坐在发言席的最中央,开始宣讲“新东星”发展策略。

国航没有选择沉默。当天晚上,传来国航抄底中信泰富（00267.HK）、增资国泰航空（00293.HK）、稳坐国泰航空二股东的消息。

国航当初看上东星航空,主要是为了抢占武汉市场,航空公司对武汉市场的争夺一直很激烈。但是东星航空实在是块“难啃的骨头”,甚至发布了《东星航空关于拒绝与中航集团合作的严正声明》。最终双方谈判破裂,中航集团之前划拨给东星航空公司的5000万元,也暂时打了水漂。

“失之东隅,收之桑榆”,国航迎来了增持国泰航空的时机。至此,国航拥有国泰航空29.99%的股份,以0.01%股份,低于触发收购要约的门槛,并获得增加国泰航空两名非执行董事的资格。花旗集团的报告指出,此举将使国航增强对中国两大重要的国际门户——北京和香港的战略控制。

“弃”东星:汪潮涌浮出

作为首家与东星航空谈重组的航空公司,国航在东星航空重整业务方面,一直扮演着重要的角色。因此,包括中航油和上海宇界,在最初向湖北高院提交东星航空重整方案的时候,都考虑到了国航。而中航油,更是直接与国航就这件事有过接触,至于接触的效果,双方均未正式对外表态。

最终的结果是,国航洽购东星航空谈判破裂,但不代表国航放弃了武汉市场。

在国航母公司中航集团拿出5000万元以及派出40人的谈判小组与东星航空谈判无果后,国航正式设立了属于自己的湖北分公司,开始抢占武汉市场。此前,武汉市场上南航占近一半的份额,东航占20%多的份额,东星航空占有10%左右市场份额,而国航的市场份额只有5%。当然,如果不是兰世立在最后关头拒绝了中航与其重组,那么国航在武汉的市场份额将很快可以直逼东航。

还可以做的假设是,既然收购不成,如果东星航空破产,这个风光一时的民营航空公司将成为历史,彻底退出市场,国航自然少了一块绊脚石。

但这个假设目前尚不成立。汪潮涌适时出现,作为中国投资界“教父”级人物,正计划投入2亿~3亿元人民币,让这家民营航空公司重新起飞。汪潮涌的所作所为,让濒临破产的东星航空看到了曙光。并且在这之前,包括中航油、上海宇界、新郑机场、中航信、华南蓝天等7家债权公司,已经向湖北省高级法院递交了重整东星航空的方案。截至目前,国航并没有就重组东星航空一事,提出新的方案。而随着这8家企业递交重组东星航空方案给湖北高院,国航接手破产清算后的东星航空的距离似乎也越来越远了。

然而,情况并没有完全利好东星航空,东星航空股东东星国旅6月22日提交的重整申请,被武汉市中院裁定不予受理,理由主要是申请材料上有瑕疵,而东星国旅表示,将会上诉至湖北省高院。

现在的情况是,包括信中利在内的8家公司已经分别向湖北高院提交了重整方案,但能不能被批准,还存在未知数。

在没有明确表示参与重整东星航空的情况下,国航在6月25日成立了湖北分公司,当天开通了武汉到广州、深圳和杭州的航线,每天一班,均由空客A320型飞机执行。据了解,此前国航未在湖北设立分公司时,国航到武汉的航线都是从北京或成都始发;设立后,国航可以开通武汉始发国内外的航线了。

东星航空总经理赵长兵对《投资者报》坦言,希望东星航空重整的方案早日通过,因为越早,对于东星航空来说,损失越小,目前包括机长等职员,均在待岗,通过驾驶模拟机,来保证飞行时间,避免被取消飞行资格。

尽管如此,东星航空的人员已经在流失。在国航湖北分公司注册后,国航已从东星航空原职工中“接手”600多名员工,其中包括47名飞行员。

收国泰增厚EPS0.02元

相对于东星航空,国航目前把主要精力还是放在了增资国泰航空方面。根据中国国航、国泰航空、中信泰富以及太古A（00019.HK）联合发布的公告显示,国航将向中信泰富买入12.5%的国泰股权,太古集团则自中信泰富买入2%国泰股权,中信泰富仅保留2.98%国泰股权。国航与太古将分别支付63.35亿港元和10.13亿港元对价,比国泰航空在8月14日的收市价溢价了11%。

“我们现在在国泰航空董事会里,拥有4名董事,对于以后国泰航空的发展,增强了我们对国泰航空公司的影响力。”国航董秘黄斌8月19日对《投资者报》表示,这是2006年签订的“星辰计划”的延续,“也是与国泰航空战略计划的一个深化”。

对于国航此时增资国泰,市场普遍还是看多。花旗集团表示,国泰目前股价为账面价值的1.2倍,略低于12年平均水平。此次,国航增资国泰的股价,相对于8月14日收盘价溢价只有11%,不算苛刻。

同时,这也反映出中信泰富资金链紧张的状态。因为自2002年以来,国泰的平均股本回报率比国航高出三分之一,所以中信泰富在这个时候卖出国泰股份,显然有不得已的地方。

“此次增资国泰是遇到了一个千载难逢的好机会。”黄斌表示,如果不是去年的金融危机导致市场环境不好,很难得到这样的机会。

黄斌称,国航的长期战略当中,已经包括了“双枢纽+国际门户”,而双枢纽就是指北京和香港,而国际门户则是上海。

即使如此,还是传来质疑国航收购国泰的声音,“增持国泰航空股份,与中国国航成为一家国际超级航空公司的长期雄心并不合拍”。黄斌不这样认为:“我们两家公司的利益非常紧密,在增资后,可以增强双方合作密度,以及共同发展的动力,而且作为大的利益相关体,未来不排除会进一步加强合作。”

至于财务影响,“我们假设以2005～2007年国泰航空平均盈利48.03亿港元为未来盈利业绩参考依据,考虑目前港币对人民币汇率0.9176和人民币一年期贷款利率5.31%,不考虑交叉持股的抵消情形”,中信证券(600030)航空业分析师马晓立表示,预计国航增持国泰航空12.5%股权带来的投资收益（扣除财务费用）将增厚国航EPS0.02元。

马晓立称,剔除2008年的不利因素,国泰航空的业绩呈现逐年稳步提升的态势。“我们预计国泰航空2009年将实现扭亏为盈,未来业绩将逐渐恢复,因此国泰航空未来将给国航带来稳定增长的投资收益”。