工业品期货弱势延续

在美元强势回归、欧元区分化严重、中国房地产调控以及沪伦铜库存大幅增加的背景下，需求旺季的利好将淡化，工业品受房地产新政影响尤其大，期货价格将在现货走弱的背景下继续弱势。

美元强势回归是包括工业品在内的大宗商品下跌首因。2月ISM制造业指数攀升至54.2，超预期创一年半新高。消费者信心指数的初值为77.6点，创自去年11月来新高。经济好转和美联储官员的讲话，引发投资者对美国量化宽松政策提前退出的担忧，美元指数强势上涨。

看空工业品的另一大原因在于国内房地产新政的推出，导致对基础金属及黑色金属需求的减弱，从而对本已有所缓解的供需关系造成负面影响。从有色金属的供需平衡表上可以看出，2013年有色金属普遍将出现供大于求的状态，将扭转自2010年以来的供需格局。并且从近期国内外的库存情况看，铜和铝的库存呈现出继续增加的态势，伦铜的库存已达自2011年以来的高点，而沪铅的库存也已达到了历史高位，这些都导致国内期现价格走势弱于外盘。从2013年1季度的国内有色金属的消费情况看，在节前的反弹行情中，现货始终处于贴水的状态，外盘也同样如此。伦铜的注销仓单数始终保持低位，而库存则呈迅速增加的态势，而且主要的增量集中在位于亚洲及美洲的仓库中，显示出两大消费地的消费情况并不见好转，反而有恶化的趋势。

以往每次发布楼市政策，铜市都会掀起波澜，此次更不例外。楼市新国五条一出台，铜价闻风走低。数据显示，LEM铜库存再增3625吨，目前已升至462400吨;与此同时，上期所截至上周铜库存为226201吨，创去年3月以来的新高，天量库存很可能导致铜市旺季不旺。对于后市，继续以调整为主的判断，交易策略则是以做空保值为主，伦铜在7900美元、沪铜在57500元之上是较好的保值入场点。